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2019-01-24 13:05
老本撐持猶存
石腦油與乙烯單體走勢(shì)極為相近,在去年年初追隨原油快速回落后,夏季逐步反彈走強(qiáng),全年呈現(xiàn)V形走勢(shì),整體維持高位;今年首周東北亞CFR乙烯現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為1500美元/噸,創(chuàng)近4年來歷史新高,東南亞裂解裝置整體動(dòng)工率不足80%導(dǎo)致乙烯供應(yīng)緊張,石腦油裂解價(jià)差也進(jìn)一步撐持乙烯價(jià)格(霍尼韋爾)高企,對(duì)塑料(PVC助劑)價(jià)格(霍尼韋爾)將起到有效的老本撐持。
短期供應(yīng)仍偏緊
今年P(guān)E供需緊張的態(tài)勢(shì)或會(huì)得到一定緩解。生產(chǎn)老本低具有定價(jià)劣勢(shì)的新興煤化工或給傳統(tǒng)乙烯工業(yè)(臺(tái)塑)帶來一定沖擊,但市場(chǎng)(MBS)對(duì)煤制烯烴的認(rèn)可度仍需進(jìn)一步考量。另外,傳統(tǒng)乙烯新增產(chǎn)能總量達(dá)150萬噸,且動(dòng)工工夫大多集中在年中,因此期貨遠(yuǎn)月大幅貼水格局上半年或?qū)⒕S持。
今年1月石化妝置檢修減少,周度裝置檢修損失量去年12月最后一周在0.99萬噸,今年1月第一周在0.73萬噸,石化庫存略有回升,但社會(huì)庫存依舊低位徘徊。目前下游工廠正從10天的常備庫存向15—20天恢復(fù),因此考慮到節(jié)前備貨影響,PE整體庫存下滑的可能性較大。
去年12月底至今年1月初進(jìn)口數(shù)量維持偏高水平,筆者從港口方面了解到,去年12月進(jìn)口總量在80萬噸左右;從貿(mào)易商方面了解到,靠港報(bào)關(guān)仍存在排隊(duì)現(xiàn)象,推遲7—10天左右。貨物構(gòu)成方面,LDPE現(xiàn)貨依然最少,LLDPE次之,HDPE庫存相對(duì)略多;進(jìn)口高壓線性價(jià)格(霍尼韋爾)回落有限。
下游需求持續(xù)增長(zhǎng)
農(nóng)膜動(dòng)工率略有走高,主要由于地膜需求陸續(xù)跟進(jìn),下游經(jīng)銷商庫存偏低,節(jié)前存在備庫需求,動(dòng)工率基本維持在60%左右。隨著大棚蔬菜種植面積增速的提升,今年農(nóng)膜消費(fèi)增速很可能從去年的1%增至2.5%,地膜增速從去年的1%增至3%。
石化利潤方面,亞洲乙烯供應(yīng)緊俏,價(jià)格(霍尼韋爾)上漲,1月份PE生產(chǎn)老本走高,PE毛利水平環(huán)比上月有一定下滑,因此月初市場(chǎng)(MBS)出廠價(jià)調(diào)整幅度不大,相對(duì)堅(jiān)挺。
總之,春節(jié)前國內(nèi)LLDPE市場(chǎng)(MBS)主流價(jià)預(yù)計(jì)在11750—12250元/噸,下跌空間不大;連塑主力合約貼水已近800元/噸,不宜過分看空,關(guān)注節(jié)令性均值10500元/噸一線撐持。